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　　功绩超预期，好意思股盘前股价暴涨。

　　当地时间3月6日（周四盘后），芯片巨头博通公布了2025财年第一财季财务数据。财报高慢，该公司第一财季功绩、第二财季营收造就双双超出预期，何况AI半导体第一财季收入施展尤为亮眼，达到41亿好意思元，同比大增77%。在周五好意思股开盘前，博通股价大涨近13%。

　　不外，博通的主要竞争敌手迈威尔科技功绩诚然相通诠释了AI业务的强盛增长，但未能得志投资者的高期许，因而当地时间周四该股跌近20%。

　　财报亮眼

　　财报数据高慢，博通2025财年第一财季（限度2025年2月）营收为149.2亿好意思元，较客岁同时增长25%，高于146.1亿好意思元的预期；GAAP净利润55.03亿好意思元，非GAAP净利润78.23亿好意思元。博通算计2025年第二财季营收预期约为149亿好意思元，较客岁同时增长19%，高于分析师预期为147.6亿好意思元。

　　公司两伟业务收入均呈快速增长趋势。其中，AI半导体收入施展尤为亮眼，达到41亿好意思元，同比大增77%；基础措施软件部门（主要包含VMware）收入也同比增长47%，至67亿好意思元。

　　比较芯片龙头英伟达，博见知名度稍逊一筹。它是主要数据中心基础措施供应商之一，不仅为谷歌提供定制AI芯片，还为撑握AI软件开发的辘集基础措施提供环节组件。AI振作的推动一度使博通的市值袭击1万亿好意思元。但进入2025年，博通股价还是着落23%，和英伟达的跌幅特地。投资者对东谈主工智能芯片远景变得愈加严慎，他们但愿看到AI需求增长的可握续性。

　　但分析以为，博通最新财报标明，AI边界的历史性支拨振作仍在握续。博通是这一支拨的主要受益者，其数据中心客户正在干预巨资成就新的基础措施。

　　博通总裁兼CEO陈福阳暗示，受大型科技企业握续投资AI XPU和数据中心互联的推动，AI半导体收入算计在第二财季将进一步增长至44亿好意思元，全体营收则将保管与第一财季特地的水平。他还暗示，在往日三个月内，又有两家大型科技公司开动与博通相助，策画大限制定制AI芯片。

　　博通看到云计较公司对其定制东谈主工智能芯片的需求炙手可热，跟着他们推广其AI基础措施，这些公司正在寻找英伟达想象的奋斗处理器的替代品。

　　分析师算计，跟着AI任务的计较需求变得愈加复杂和个性化，大型科技公司将从现成的芯片转向里面处理器，从而进一步受益于博通。此前，有媒体报谈，OpenAI正在与博通相助，以完成其第一个定制芯片想象并减少对英伟达的依赖。

　　陈福阳在财报电话会议上暗示，该公司加大对AI芯移时间的投资，正向阛阓提供起初进的AI定制芯片，公司正在加快坐褥面向超大限制数据中心运营商（Hyperscalers）的AI芯片。

　　陈福阳还暗示，咫尺博通在该边界已有三家客户，并算计新增四家，其中两家已接近成为带来收入的客户。

　　他指出，博通的定制半导体在某些情况下比英伟达销售的通用加快芯片更有用。

　　陈福阳还裸露，2025年博通将下线两款新的超大限制云供应企业AI芯片，新增四家限制雄伟的超大限制云供应企业客户，稳步推动芯片的部署。

　　博通公司首席财务官Kirsten Spears暗示，跟着定制芯片需求加多将加大AI芯移时间的投资。诚然博通在AI数据中心的辘集征战边界濒临英伟达以太网式Infiniband居品的强横竞争，但它依然是AI数据中心辘集征战的最大供应商之一，并从AI数据中心的推广中受益。

　　尽管博通坐褥多样类型的芯片，包括用于iPhone的陆续组件和辘集时间，但投资者近期最眷注的是其定制芯片想象业务。该部门匡助数据中心客户开发挑升用于处理海量AI流量的芯片。此外，博通当今亦然企业级软件的主要供应商，为公司运营和辘集责罚提供撑握。

　　分析师以为，跟着AI计较任务的复杂性和个性化需求的加多，大型科技公司将进一步转向定制芯片，而非依赖模范芯片。这一趋势有望让博通络续受益。

　　竞争敌手掉链子

　　比较之下，博通的竞争敌手迈威尔科技（Marvell Technology）诚然相通诠释了AI业务的强盛增长，但未能得志投资者的高期许。

　　就在博通发布财报的前一天，迈威尔相通发布了最新的财报。财报高慢，在数据中心末端阛阓，尤其是东谈主工智能需求的推动下，Marvell在2025年第四财季和2025财年全年完了了创记录的收入。公司在第四季度完了了GAAP盈利，并算计在2026财年络续保握盈利。迈威尔预测，2026财年第一季度收入同比增长将出奇60%，达到教唆方针的中点。

　　2025年第四财季，迈威尔的数据中心收入达到创记录的13.7亿好意思元，同比增长78%，环比增长24%，这主要获利于定制东谈主工智能芯片时势的多数目坐褥、电子光学居品和Teralynx以太网交换机的强盛出货量。

　　约莫三个月前，迈威尔科技凭借与亚马逊达成的一项多年协议，被部分分析师视为AI边界的新宠，阛阓对其翌日增长拜托厚望。因此，在最新财报公布前，投资者期待值颇高。但是，迈威尔科技虽小幅超预期，但这点成绩仍未能得志华尔街的胃口。特地是公司功绩造就未达分析师预期。公司算计2026财年第一财季销售额约为18.8亿好意思元，不足最高预期20亿好意思元。这导致了公司股价周四大跌19.78%。

　　AI芯片翌日奈何走？

　　从最新财报数据看，两大龙头企业，英伟达和博通的功绩均超出预期，且对翌日的瞻望特地乐不雅，这对近期因东谈主工智能芯片行业远景趋于严慎的投资者而言，无疑是一剂强心针。

　　“在咱们看来，这个季度的施展特地矜重，应该能缓解投资者对AI支拨可能放缓及AI芯片需求增永恒景的担忧。”爱德华·琼斯（Edward Jones）分析师洛根·珀克（Logan Purk）在周四晚间的一份客户诠释中暗示。

　　但英伟达和迈威尔股价握续着落，高慢投资者对翌日的成见并不和洽。

　　Mizuho分析师乔丹·克莱因（Jordan Klein）形容阛阓正履历一场“信心危急”。尽管半导体企业的基本面仍矜重，且受云计较企业强盛老本支拨撑握，但投资者“越来越倾向于以为，岂论AI公司功绩若何超预期，它们的股价即是不会涨”。

　　克莱因以为，AI芯片公司在2025年下半年或者能迎来鬈曲，特地是英伟达7月财报发布后可能带来新一轮阛阓推能源。

背负裁剪：杨红卜